近一个月来，纯碱市场重蹈节后跌价的覆辙，轻质碱价格一路下滑，其中跌价最明显的就是西南地区，由节前1450元/吨的出厂价跌至目前的1300元/吨左右，甚至还有1250元/吨的更低价位成交。而华东、华南地区轻质碱价格亦出现不同幅度的下探。
    究其根本原因，我们认为纯碱跌价的原因不外乎以下几个：
1） 生产负荷提升
    以西南地区为例，09年底，由于天然气供应紧张，当地大多数纯碱工厂开工率仅维持50-60%，而10年1月份起，平均负荷提升至80%以上，2、3月份除昊华西南50万吨联碱装置于20号起停车检修15天以外，川渝地区所有纯碱工厂基本维持满负荷生产，涉及产能250万吨以上，提升30%的开工率，每个月增加产量6万余吨。
2） 社会库存高企
    春节期间，部分下游停车放假，需求萎缩，接货积极性降低，加上节日期间运输不畅，各纯碱工厂均有部分库存。以江苏市场为例，截止至3月上旬，连云港碱厂有纯碱库存2万余吨，江苏华昌1万余吨，昆山锦港6000余吨，江苏德邦5000余吨，加上贸易商和部分下游工厂的库存，保守估计江苏纯碱社会库存达到7万余吨。
3） 下游需求不旺
    进入3月份，纯碱下游需求并未如预期般逐渐恢复，日用玻璃、印染、五钠等下游行业开工积极性不高，需求低迷，而且短期内没有增加的趋势。
    另外，尽管平板玻璃生产平稳需求稳定，但其本身销售价格大幅下降，从105元/重量箱跌至85元/重量箱左右，盈利空间大幅缩减，对重质碱有压价打算。
4） 出口市场影响
    1、2月份的时候，受国内纯碱价格上涨的推动，纯碱出口价格已经达到200美元/吨（FOB 华东主港）左右，轻质碱小单成交在210美元/吨以上，但是春节过后，外盘成交气氛略有转淡，200美元/吨以上的成交鲜有听闻，轻质碱出口价格基本集中在190-200美元/吨（FOB 华东主港）。
    此外，印度保障措施局于对原产于中国的纯碱进行特别保障措施日落复审调查，在一定程度上影响了纯碱出口的积极性。
    综上所述，供应增加，需求萎缩，这是国内纯碱价格于节后大幅下跌的最根本原因，至于是否惯例已不重要。
 

PVC-无机研究组  施祁枫